Resumo

Este artigo explora os efeitos da desvalorização cambial sobre o produto
dos principais países latino-americanos que usam as Metas de Inflação há quase duas
décadas. Construímos modelos VAR para Brasil, Chile, Colômbia, México e Peru nas
últimas duas décadas e descobrimos que as depreciações têm efeitos contracionistas de
curto prazo no Brasil e no México. Ilustramos algumas das implicações de política dessa
descoberta construindo um modelo simples e mostramos que os efeitos contracionistas das
depreciações podem ter efeitos desestabilizadores quando a política monetária é conduzida
usando uma regra de Taylor padrão.

Classificação JEL: E31; E52; E58.