Resumo

Este artigo trata da relação entre instituições e problemas de estabilização. Seu
objetivo é demonstrar que a consideração das instituições pode fornecer respostas para
questões que a análise macroeconômica convencional não tem conseguido. A principal
questão é: por que, no Brasil, do início da década de oitenta em diante, a taxa de inflação
não cai para níveis civilizados, mas não passa por um processo hiperinflacionário? A
abordagem é aquela fornecida pela “Nova Economia Institucional” (NIE) e a hipótese provisória
é que a indexação formal – uma instituição alocativa criada pelo governo militar –
(PAEG, 1967) – teria deslocado a instituição constitutiva e fundamental, ou seja, o dinheiro,
a moeda oficial. Como resultado desse processo – um processo distinto na América Latina
pelo sinal oficial e legal da indexação brasileira –, a elevação recorrente dos preços teria se
transformado em uma instituição.

Classificação JEL: E31; E51.